北交所新股频繁启用绿鞋机制，绿鞋到底不该怎么用？

天铭科技投资者当天绿鞋财力就用完了，有点尴尬。早知首盘，一开始的时候估值格定的低点不来吗？其它两只首盘投资者，绿鞋也都用完了。

天铭科技发布公告，截至9月初2日日终，荣获许可权亦然承销商已为了让本次出版发行破纪录刊发所荣获得的均财力以竞价交易方式从二级美国市场买进公司投资者150万股。本次购置投资者缴交总价值为27,599,865.59元，高达售价为18.95元/股，平均售价为17.24元/股，加权平均售价为18.39元/ 股。

联迪信息于 9 月初 2 日在天津证券股票市场投资者，截至 9 月初 2 日日终，荣获许可权亦然承销商已为了让本次出版发行破纪录刊发所荣获得的均财力以竞价交易方式从二级美国市场买进公司投资者 234.90 万股。本次购置投资者缴交总价值为 1857.02万元（含经手费、过户费），高达售价为 8.00 元/股，平均售价为 7.49 元/股，加权平均售价为 7.90 元/股。

朗鸿科技于9月初1日在天津证券股票市场投资者，截至2022年9月初2日日终，荣获许可权亦然承销商已为了让本次出版发行破纪录刊发所荣获得的均财力以竞价交易方式从二级美国市场买进公司投资者106.50万股。本次购置投资者缴交总价值为1785.53万元（含经手费、过户费），高达售价为17.00元/股，平均售价为16.00元/股，加权平均售价为16.76元/股。

北交所投资者有一个好处，就是都有绿鞋管理制度托底。但投资者的绿鞋管理制度是防治万一，不用常用，不够不用大均投资者都用。

什么是绿鞋功能？绿鞋（Green Shoe），又称“破纪录刊发优先”，它是首次公开募股（IPO）募股写明中的一项特殊条款。

通俗来讲，就是投资者投资者后的30个自然环境日内，如果投资者注意到首盘，那么承销商可以启动“绿鞋功能”，拨出破纪录刊发投资者募集来的财力买进投资者，以支持者股价表现；而当股价注意到大幅上涨时，出版发行人可以增发15%的股份给事先申购的对冲，增加美国市场供给。

绿鞋功能一般在公司投资者30个自然环境日内合理。就北交所投资者投资者原因看，一般两头几天甚至第一天绿鞋财力就用完了，亦然要目地是让投资者投资者第一天不收在估值附近，不至于太难看。因此有方面的对冲，可在投资者投资者首日注意到首盘时，在尾盘借助绿鞋功能走人，安全止损脱险。

北交所的绿鞋功能，开始于万通液压等Remix层第二批投资者。Remix层第二批公司在公开出版发行以前在确定合理估值格区段、稳定股价方面下足了出神入化。万通液压作为最早启动公开出版发行的第二批Remix层公司之一，设置了“绿鞋功能”（即破纪录刊发优先）和稳价功能，以期减少股价涨落，提高对冲参与积极性。绿鞋功能作为稳定股价的重要安全措施，原先在Remix层和北交所投资者公开出版发行中被普遍存在选用。

就北交所来看，绿鞋功能用的太多了，某种意义一半投资者都用这个绿鞋，这也不是无论如何之策。合理的做法，是在出版发行计价环节，证券和企业恰当下降估值，绝不定的太高，恰当桑是对冲。同时，绿鞋财力尽力绝不在第一天或开两头几天就用完耗尽，可在一个月初内细水长流，引导财力一同托盘。像天铭科技一样，绿鞋财力第一天就把枪弹打光了，右方怎么办？只能看着股价下跌干瞪眼了。也不用为了第一天的无所谓，就不管右方没用了。