原油大跌带动PTA成本型暴跌

市场分析

PX方面，湖州炼制承受在75%-80%附近，福化2条线分别于6月底中及6月底末维修保养2个月底，亚洲PX平衡表虽然7月底进入累库时间尺度，但仅小幅累库，真正累库加速点在9/10月底。因此若短期PX加工费回落过快则有声浪可能，但长时间缓慢压缩。

周二稍晚煤炭急遽下跌，主因PTA成本型下跌，单边走势受煤炭基准严重影响较大。而年内偏低库存历史背景下，TA基差在此之后冲高至380元/吨，关注小众厂家对流通货源的把控其所。PTA方面，TA动工很低，马上下一轮维修保养，金山创7月底中有维修保养计划。月底频看，合成橡胶低承受历史背景下预期结束6月底快速去库过渡阶段，进入7月底库存走平过渡阶段。

终端订单仍弱，合成橡胶工厂仍偏低，实质性主因PTA需求。

策略

（1）惊愕。基准煤炭急遽下跌，原于惊愕。PX加工费宽幅振荡，TA加工费区间振荡。（2）跨期套利：惊愕。

风险

澳大利亚芳烃缺失紧张持续性，煤炭价格急遽涨落，合成橡胶提负阈值。