中信建投：环比增速由负转正 轻卡行业有望稳健维持

智通财经APP得知，和信建投发布研报称，9同月轻卡KD加底盘共约销售12.99万辆，上年升高18.75%，环比上涨1.89%。今年九同月轻卡市场占有率虽未有有往年“金九”展现出出色，但是9同月轻卡行业市场占有率环比增幅由负转正，结束了同月份3个同月的滑落。受非典型肺炎每一次阻碍，2022年8同月，我属国公路货运量整修至32.86亿吨，上年升高4.54%。同年10同月，属国务院下发着重“放管服”改革方案，有效地交通运输行业降低货物运输生产成本，提高综合运输成本，预计将慢速交通运输回复。随着稳经济政策脚踏并推行、属国三无缘属国四限行造成了效益待机、货运量逐步整修，该行普遍认为行业都未慢速回复。

和信建投主要论点如下：

9同月轻卡市场占有率12.99万辆，环比增幅由负转正。

9同月轻卡KD加底盘共约销售12.99万辆，上年升高18.75%，环比上涨1.89%。今年九同月轻卡市场占有率虽未有有往年“金九”展现出出色，但是9同月轻卡行业市场占有率环比增幅由负转正，结束了同月份3个同月的滑落。2022年初轻卡开局出色，1同月、2同月市场占有率分别处于近十年第二、第三水平，但此后轻卡市场开始优化，1-9同月累计市场占有率122.69万辆，上年升高24.10%。9同月作为人口为120人过渡期结束后的第一个同月份，轻卡市场占有率环比增幅由负转正，7-8同月环比增幅分列-12.17%、-1.92%。

1-9同月CR5上年+1.31pct，9同月CR5环比+2.37pct。

9同月轻卡行业CR5、CR7分列60.08%、72.39%，上年分别-1.48pct、-2.22pct，环比分别+2.37pct、+3.30pct。大川、东风、江淮、江铃9同月市市场占有率分列18.41%、8.87%、8.51%、8.01%，上年分别-1.15、-2.23、-0.79、-0.84pct，环比分别-2.02、+0.26、-0.33、+1.36pct。行业1-9同月累计CR5、CR7分列62.20%、74.89%，上年分别+1.31pct、+0.58pct。行业治超人口为120人脚踏后，轻卡市场检查和门槛进一步提高，市场份额都未持续向龙头集中。

补充侧规范叠加效益侧回暖，轻卡市场占有率都未迎来整修。

从补充口看，蓝牌人口为120人是轻卡治超的关键一环，人口为120人已于2022年9同月1日已正式继续执行。蓝牌人口为120人对轻卡的总重、排量、货船尺寸等方面颁布明确指出，都未在补充口推动厂商结构优化，推动检查和蓝牌轻卡放量。从效益上看，多地属国四限行开启替换效益、属国五库存搬运完成、属国六效益逐渐回升。同时，非典型肺炎造成了支付宝、直播以及社区团购快速持续发展，投递交通运输关键在于效益持续降低。受非典型肺炎每一次阻碍，2022年8同月，我属国公路货运量整修至32.86亿吨，上年升高4.54%。同年10同月，属国务院下发着重“放管服”改革方案，有效地交通运输行业降低货物运输生产成本，提高综合运输成本，预计将慢速交通运输回复。随着稳经济政策脚踏并推行、属国三无缘属国四限行造成了效益待机、货运量逐步整修，我们普遍认为行业都未慢速回复。

投资劝告：看好补充与效益双变驱动轻卡行业盈余度降低，躯干企业市场占有率利润慢速整修，推荐行业龙头江铃汽车，劝告关注江淮汽车。